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Tuesday, May 27, 2008

变脸?Face Off?


高盛、瑞银、汇丰等声名显赫的国际大行对SOHO中国成功上市功不可没,高盛、汇丰为其联席保荐人,瑞银担任联席牵头经办人。

  去年10月,在上述大行鼎力包装推销下,潘及其掌控的SOHO中国,以最具影响力的商业领袖和行业领袖的形象,闪亮登陆香港股市,并创下中国内地房地产公司赴港上市融资130亿港元财富神话。

  按去年10月8日的上市首日收盘价9.55元计算,潘及其夫人合计持股市值高达317亿港元,并以此荣登中国富豪排行榜前列。

  然而,成也萧何败也萧何,仅在SOHO中国香港上市后两个月后,高盛、汇丰、瑞银便与潘石屹结束了短暂的蜜月期。

今年1月,汇丰发表研究报告认为,尽管SOHO中国在北京拥有最好地块,属同行盈利水平最高,但土地储备面积非常小,包括前门项目在内共有132万平方米,首次给予中性评级。

  3月,瑞银发表研究报告,虽然维持SOHO中国的买入评级,但把目标价由11港元下调22%至9港元,理由为SOHO管理层推迟注入天安门南项目,以致利润贡献将推迟入账,因此把2009年的纯利预测,由人民币42亿元下调至36亿元。

  5月,高盛证券发表研究报告称,将整体内地房地产股今明两年的净利预测,分别下调42%和50%,同时将内地房地产股票目标价较资产净值折让的幅度,由20%扩大至30%。

  而高盛从确信买进名单剔除的3只内地股票中,就有SOHO中国,其目标价亦由9.19港元降到5.27港元。

  而去年11-12月,瑞银给予SOHO中国的评级为买入,目标价13.00港元其理由为SOHO中国具有独一无二的业务模式:向投资者或用户出售商用物业,而不是建造并出售住宅单位给用户。

  同时,高盛发表报告,将SOHO中国纳入研究股份并将其加入买入名单,目标价12港元。

  当时高盛看多SOHO中国的理由令人难忘:虽然市场对集团获准兴建北京天安门“南门”项目存有较低期望,及市场对集团的其它潜在收购寄望亦不大,不过,按目前公司股价而言,回报有上升空间,因收购整体天安门项目会刺激明年底资产净值上升82%,由现时6.51港元,升至11.84港元,目前股价只反映有关项目只值1.2港元,属过低,SOHO中国目前股价,已低于现有土储的资产价值。

  颇具讽刺意味的是,这些国际大行信誓旦旦看多SOHO中国的观点言犹在耳,不到两个月,就发生前述翻天覆地的变化。

  受上述看空言论影响,潘石屹夫妇持股市值一路暴跌,从上市初期的317亿港元锐减至今的157.89亿港元,市值缩水近160亿港元。

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Sunday, May 06, 2007

潘石屹 London Trip Blogs


Some excertps from PangShiYi London Trip blogs, click here to view more....

"在诺丁山的街道上,最引起我注意的事情是,几乎每家咖啡厅和餐馆的门口都贴着一张黄色纸张,上面说明室内提供免费无线上网服务。无线宽带上网的确把我们从 空间和时间的约束中解放了出来,这可能就是近十年来最大的变化。几年前,我们还在争论办公空间和居住空间能不能融合在一起,而今天我们的办公空间已经发展 到可以是室内,也可以是室外,可以是任意的地方,随时随地,在这样的工作环境中,形式主义的打卡,按时上班都成为过去式。在今天,评价一个人的工作业绩主 要看你工作的结果,工作的质量,有没有效率,有没有创造力,至于你在什么地方工作,你在什么地点工作已经变得不重要,地点不再成为工作的约束。"
"这篇博客是我在五台山去往佛光寺的路上在笔记本电脑上写的。"



"在短时期之内北京的CBD取得如此大的成功的原因是什么?只有一条,那就是:市场的选择。市场需要什么,开发商就建什么,多家房地产开发公司共同开发,才 形成了今天多样化的建筑生态环境。对于城市建筑的规划来说,最可怕的事情就是单一,如果十年前北京CBD建设规划之初出现了一位伟大的人物,这位伟大的人 物要么是有足够大的权力,要么是有足够多的金钱,而他头脑中又有一个坚定不移的幻想,按照他的意志想当然地去规划和建设一个北京的CBD,今天可能就不是 这样的情况了,很可能会将CBD建成他心目中好看的,但一定是不好用的城市区域和建筑,而这种好看不好用的城市区域和建筑最终也是丑陋的,是这个社会和城 市的负担。"

"安静地思考的环境和精神状态,对做任何事情都很重要,我想,无论在何种状况下,我们都要保持这种做事情的状态:聚精会神地,一心一意地,这样才能把干扰减少,把事情做好。"



"在伦敦交易一所房子只需要三天的时间,三天之内所有法律手续、过户手续都会办好,而且没有任何限制。当我们问到伦敦的房价为什么这样高,比巴黎高出将近一 倍时。他说,在撒切尔时代,政府就决定不允许在城区内再建新房子,就这样房价一路不断在上升,带来的好处是城市的交通得到了很好的解决。其实就在前几年, 因为伦敦城市车辆的增加,交通也出现了问题,他们就在城市最核心的区域画了一个控制范围,白天车辆一驶入就要交8英镑,相当于100多元人民币,就这样城 区的交通问题得到了缓解。"